Рынки весьма спокойно восприняли на прошлой неделе известие о снижении S&P рейтингов более половины европейских стран, и продолжили рост. Российские фондовые индексы штурмовали уровень в 1500 пунктов, но пока не сумели закрепиться выше. По итогам недели индекс ММВБ прибавил 1,9%, индекс РТС – 3,4%. Приток средств глобальных фондов в российские акции продолжился вторую неделю подряд, но сократился до $13 млн против $43 млн неделей ранее. Спрос на рисковые активы постепенно продолжает восстанавливаться, на что указывают успешные итоги аукционов по размещению гособлигаций Греции, Испании, Франции и EFSF, а также укрепление евро на 2%, почти до 1,3 EUR/USD.

В субботу переговоры Греции с IIF вновь были прерваны – стороны не могут прийти к согласию по купонным ставкам новых облигаций. Таким образом, к понедельнику финализировать условия реструктуризации долга Греции, по-видимому, не удастся, что увеличивает риски дефолта страны и может оказать сегодня давление на рынки.

Сегодня утром внешний фон носит смешанный характер – сохраняющиеся разногласия Греции с кредиторами вызывают настороженность, большинство рынков реагирует умеренно негативно – слабое снижение цен на нефть WTI (-0,3%), ослабление евро (-0,2%), снижение американских фьючерсов (-0,3%). Азиатские индексы слабо растут (MSCI Asia Pacific +0.1%), при этом рынки Китая, Южной Кореи, Тайваня и Гонконга закрыты в связи с празднованием Нового года.

Основные события наступившей недели – встреча министров финансов ЕС (23-24 января), встреча министров иностранных дел ЕС (23 января), где будут обсуждаться новые санкции по Ирану, заседание ФРС 25 января. В центре внимания будут оставаться переговоры Греции с кредиторами. Риски дефолта Греции могут способствовать коррекционному снижению рынков в начале недели, в то же время до конца месяца возможно возобновление роста, поскольку перед предстоящим саммитом ЕС (30 января) рынки будут надеяться на новые антикризисные предложения и сближение позиций европейских лидеров. Поддержку рынкам могут оказать статистика из США и спекуляции относительно возможного принятия стимулирующих мер в экономике Китая после новогодних каникул.